Giám đốc điều hành của Apple, Tim Cook, chào mừng nhân viên và khách hàng trong chuyến thăm bất ngờ tới cửa hàng Apple ở Georgetown ở Washington, DC.Jabin Botsford | Bưu điện Washington | Nhà phân tích công nghệ hàng đầu Toni Sacconaghi cho biết: Hoạt động đáng chú ý trong 12 tháng của Apple là thỏa thuận thực sự chứ không phải tính kỹ thuật do dòng vốn thụ động và mua lại cổ phiếu, nhà phân tích công nghệ hàng đầu Toni Sacconaghi cho biết. Họ cũng đã tăng hơn 78% kể từ khi đóng cửa ngày 3 tháng 6, đây là mức thấp nhất trong tháng đó. Cổ phiếu cũng đã đạt mức kỷ lục, lần đầu tiên vượt qua mức 300 USD vào đầu tháng này, nhưng một số người hoài nghi cho rằng sự tăng vọt của Apple chủ yếu là sản phẩm phụ của việc nhiều tiền hơn đổ vào các phương tiện đầu tư thụ động như quỹ giao dịch hối đoái cũng như cổ phiếu khổng lồ của công ty. mua lại các chương trình. Sacconaghi, của A.B. Bernstein, phản đối điều này trong một lưu ý cho khách hàng. "Phân tích của chúng tôi không chỉ ra bằng chứng thuyết phục rằng sức mạnh của AAPL trong năm qua là do mua lại hoặc các yếu tố kỹ thuật khác như chuyển sang thụ động", Sacconaghi nói. "Thay vào đó, quan điểm của các nhà đầu tư rằng các yếu tố cơ bản đang được cải thiện - đảm bảo bội số tốt hơn - dường như là động lực chính của sự tăng giá." Trong nhiều năm, các nhà đầu tư đã rút tiền ra khỏi các quỹ được quản lý tích cực và mua vào các phương tiện thụ động như quỹ chỉ số và ETF . Dữ liệu từ Refinitiv cho thấy, các quỹ đầu tư trên toàn cầu đã chứng kiến dòng tiền chảy ra hàng năm từ năm 2015 đến 2018. Trong thời gian đó, các nhà đầu tư đã rót ít nhất 107 tỷ đô la vào ETF vốn chủ sở hữu. Apple cũng có ảnh hưởng lớn đối với các quỹ ETF được thị trường theo dõi rộng rãi, bao gồm SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) và Invesco QQQ Trust (QQQ). Trong SPY, theo dõi S&P 500, Apple nắm giữ tỷ trọng danh mục đầu tư là 4,8%. Về mặt lý thuyết, Apple cũng chiếm gần 12% quỹ QQQ ETF. Về mặt lý thuyết, điều đó có nghĩa là Apple nhận được một phần lớn mỗi đô la đổ vào các phương tiện này. "Khi tài sản chuyển từ trạng thái chủ động sang bị động, Apple sẽ từ vị thế thấp kém trong số các nhà quản lý tích cực sang thị trường Nhà phân tích cho biết. Tuy nhiên, Sacconaghi chỉ ra rằng dòng chảy vào các phương tiện thụ động không mạnh mẽ trong năm 2019 như những năm trước, nhưng Apple vẫn tăng. Các quỹ ETF cổ phần chỉ có hơn 97 tỷ đô la vào năm ngoái trong khi các quỹ đầu tư cổ phần vẫn có dòng chảy ra ròng. Ông nói thêm rằng khoảng 3 tỷ USD tiền thụ động đã chuyển vào Apple vào năm ngoái, "con số này tương đối nhỏ trong bối cảnh công ty được định giá 1,3T + USD". Được thúc đẩy bởi các cuộc mua lại? Một lập luận khác mà những người hoài nghi Apple đưa ra là lợi nhuận của cổ phiếu phần lớn là do công ty thúc đẩy chương trình mua lại chia sẻ lớn. Kể từ tháng 12/2015, lượng cổ phiếu lưu hành của Apple đã giảm hơn 21% xuống còn khoảng 4,38 tỷ USD. Không có dấu hiệu nào cho thấy công ty sẽ sớm giảm tốc độ mua lại cổ phiếu của mình. Apple đã công bố chương trình mua lại cổ phiếu phổ thông lên tới 175 tỷ USD. Ôngacconaghi thừa nhận rằng việc mua lại cổ phiếu chiếm 5,6% khối lượng giao dịch của Apple trong chín tháng đầu năm 2019, nhưng lưu ý rằng đây là "chưa từng có tiền lệ." Tỷ lệ phần trăm khối lượng giao dịch của chính mình trong năm tài chính 18 so với năm tài chính 19 và HPE đã mua lại lượng cổ phiếu tương đối cao hơn đáng kể, không có mối tương quan về hiệu suất cổ phiếu của nó ", ông nói. Các doanh nghiệp - cùng với triển vọng về chu kỳ iPhone 5G - đảm bảo sẽ có một bội số cao hơn.Sacconaghi là nhà phân tích trong ngành công nghệ từ đầu những năm 2000 và liên tục được Nhà đầu tư tổ chức vinh danh là nhà phân tích số 1 về dịch vụ sản xuất phần cứng và điện tử CNTT. Mặc dù tất cả những điều này, Sacconaghi vẫn có xếp hạng thị trường hiếm hoi đối với Apple, dựa trên mức định giá của cổ phiếu. Trong một ghi chú đầu tuần này, ông cho biết bội số thu nhập của Apple đang ở mức cao nhất kể từ năm 2010. - Michael Bloom của CNBC đã đóng góp vào báo cáo này. Đăng ký CNBC trên YouTube.